Duitse beleggers hebben het afgelopen decennium doorgebracht met het aanpassen aan een belastingstelsel dat volledig opnieuw is opgebouwd. De Investmentsteuerreform van 2018 verplaatste de belastingheffing op fondsen van de belegger naar het fonds zelf, introduceerde de gedeeltelijke vrijstelling voor aandelenfondsen, en de „Vorabpauschale“ ingevoerd — een vooruitbetaling op ongerealiseerde winsten die stilletjes op nul bleef terwijl de rentetarieven stegen, en die in januari 2024 opnieuw verschuldigd werd zodra de basisrente steeg.
Naast de belastingregels is ook de manier waarop Duitsers effecten kopen volledig veranderd. ETF-spaarplannen zijn uitgegroeid van een nicheproduct tot de standaardmanier om een portefeuille op te bouwen en bereikten in 2024 recordniveaus, grotendeels doordat neobrokers deze bijna gratis hebben gemaakt. Dat model was gebaseerd op vergoedingen voor orderstroom, wat door de EU volledig werd verboden; de overgangsperiode voor Duitsland eindigde in juni 2026, en de gevolgen voor de spreads en de uitvoeringskwaliteit worden nog steeds duidelijk.
Het derde onderdeel betreft pensioenen. Duitsland vormt een uitzondering onder vergelijkbare landen doordat slechts een zeer klein deel van zijn ouderdomsvoorzieningen op de kapitaalmarkten wordt belegd. Twee hervormingen in 2026 gaan in de tegenovergestelde richting: het „Altersvorsorgedepot“ maakt een op effecten gebaseerde, fiscaal gunstige pensioenrekening mogelijk, en de „Frühstart-Rente“ voorziet in een geblokkeerde aandelenrekening voor elk kind met een maandelijkse overheidsbijdrage. Samen met de verdubbeling van de spaarvrijstelling in 2023 is de koers consistent: meer huishoudens die aandelen aanhouden, waarbij het fiscale en productkader op die aanname is afgestemd.
Goedkeuring door het kabinet van de „Frühstart-Rente“
Op 12 augustus 2026 keurde het Duitse kabinet de Frühstartrentengesetz goed: de staat stort € 10 per maand in een individueel, op de kapitaalmarkt gebaseerd pensioendepot voor elk kind in de leeftijd van 6 tot 18 jaar (te beginnen met het geboortecohort van 2020, met terugwerkende kracht vanaf januari 2026; de uitkeringen beginnen op 1 januari 2027; de wet zal naar verwachting in 2026 door het parlement worden aangenomen). Ouders kunnen de inleg aanvullen tot maximaal 6.840 euro per jaar, en het kapitaal is geblokkeerd tot de leeftijd van 65 jaar en beschermd tegen beslaglegging. Hiermee ontstaat een door de staat gestart, voor ETF’s geschikt langetermijnspaarinstrument voor kinderen, wat een signaal is van de verschuiving in Duitsland naar een kapitaalgedekte particuliere pensioenvoorziening.
Wat dit voor u betekent
Ouders krijgen een door de staat gefinancierde standaardregeling voor het aandelen spaargeld van hun kinderen: het is de bedoeling dat deze regeling vanaf 2027 wordt geactiveerd en dat er geld in de spaarrekening wordt gestort, waarbij het kapitaal tot de leeftijd van 65 jaar onaantastbaar blijft.
Verbod op betalingen voor orderstroom in de EU volledig van kracht
Sinds 1 juli 2026 is het EU-brede verbod op vergoedingen voor orderstroom (art. 39a MiFIR, gewijzigd bij Verordening (EU) 2024/791, van kracht sinds maart 2024) zonder uitzondering van toepassing in Duitsland, waar de nationale overgangsperiode op 30 juni 2026 afliep. Neobrokers zoals Trade Republic en Scalable Capital, die vrijwel gratis handelen financierden via kortingen van marktmakers, moeten nu inkomsten genereren via spreads, eigen handelsplatforms of vergoedingen. Uit eerste analyses blijkt dat de nominale orderkosten stabiel zijn gebleven, maar langetermijnbeleggers dienen de uitvoeringskwaliteit en de spreads nauwlettend in de gaten te houden in plaats van ervan uit te gaan dat „gratis“ handelen ongewijzigd is gebleven.
Wat dit voor u betekent
Klanten van neobrokers dienen niet langer ervan uit te gaan dat handelen in feite gratis is, maar moeten naast de genoemde kosten ook de spreads en de kwaliteit van de uitvoering gaan vergelijken.
De Bondsdag keurt de hervorming van het Altersvorsorgedepot goed
Op 27 maart 2026 keurde de Bondsdag de hervorming van de door de staat gesubsidieerde particuliere pensioenspaarregeling goed (de Bondsraad volgde op 8 mei 2026), waarbij de Riester-regeling met ingang van 1 januari 2027 werd vervangen door een nieuw Altersvorsorgedepot. Spaarders kunnen gesubsidieerde bijdragen beleggen in aandelen, fondsen en ETF’s zonder kapitaalgarantie, waarbij zij een toeslag van 50% ontvangen over de eerste 360 euro en 25% over bijdragen tot 1.800 euro per jaar (max. 540 euro basistoeslag, plus een kindertoeslag van 100 % op maximaal 300 euro), met een door de overheid aangeboden, goedkope standaardrekening (max. 1 % effectieve kosten) en een uitbreiding van de toegang tot zelfstandigen. De hervorming blaast het ontwerp voor het „Lindner-depot“ uit 2024 nieuw leven in, dat onder de vorige coalitie was gestrand, en vormt de grootste verandering in het Duitse particuliere pensioensparen sinds de invoering van Riester.
Wat dit voor u betekent
Pensioenspaarders dienen vóór 2027 de gesubsidieerde spaarrekening te vergelijken met bestaande Riester-contracten en niet-gesubsidieerde ETF-regelingen — voor velen zorgen toeslagen en goedkope fondsen ervoor dat de optimale verdeling van de inleg verandert.
Aktivrente: € 2.000 loon per maand belastingvrij na de pensioenleeftijd
Sinds 1 januari 2026 stelt het Aktivrentengesetz (aangenomen door de Bondsdag op 5 december en goedgekeurd door de Bondsraad op 19 december 2025) tot € 2.000 loon per maand vrij van inkomstenbelasting voor werknemers die na de wettelijke pensioenleeftijd van 67 jaar doorwerken. De vrijstelling geldt alleen voor sociaal verzekerde dienstverbanden — minijobs, zelfstandigen en ambtenaren zijn uitgesloten —, werkgevers blijven sociale premies afdragen en elke euro boven de grens wordt normaal belast. Wie de onttrekkingsfase plant, krijgt zo naast het wettelijk pensioen en portefeuille-opnames een belastingvrije laag arbeidsinkomen, wat verandert hoeveel kapitaal in de eerste pensioenjaren moet worden opgenomen.
Wat dit voor u betekent
Wie een paar extra werkjaren overweegt, moet het opnameplan opnieuw doorrekenen: € 2.000 belastingvrij loon per maand laat de portefeuille langer onaangeroerd groeien of maakt lagere, fiscaal geoptimaliseerde opnames mogelijk.
Maximum voor verrekening van verliezen op derivaten afgeschaft (JStG 2024)
De Jahressteuergesetz 2024, gepubliceerd in het Bundesgesetzblatt op 5 december 2024 (stemming in de Bondsdag op 18 oktober, in de Bondsraad op 22 november 2024), heeft het jaarlijkse maximum van 20.000 euro voor het verrekenen van verliezen uit derivaten (Termingeschäfte) en oninbare vorderingen, dat sinds 2021 van kracht was, afgeschaft. De afschaffing geldt met terugwerkende kracht voor alle lopende zaken, zodat bestaande verliescompensaties kunnen worden verrekend met alle inkomsten uit vermogen; banken dienen dit uiterlijk in 2026 in de verwerking van de bronbelasting door te voeren. Hiermee wordt een regel opgeheven die het Federale Fiscale Hof als waarschijnlijk ongrondwettig beschouwde en wordt de symmetrische behandeling van verliezen hersteld voor particuliere beleggers die gebruikmaken van opties, futures en CFD’s.
Wat dit voor u betekent
Beleggers die gebruikmaken van opties, futures of CFD’s kunnen hun posities opnieuw afstemmen op de symmetrische verliesverwerking en dienen oude verliesoverdrachten op te geven in lopende belastingaangiften.
De hausse in ETF-spaarplannen bereikt recordhoogten
Uit een op 11 november 2024 gepubliceerd onderzoek van extraETF bleek dat er eind september 2024 in Duitsland maandelijks 9,5 miljoen transacties in het kader van ETF-spaarplannen plaatsvonden (+34% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar), met € 168 miljard aan vermogen in ETF-spaarplannen en jaarlijkse instroom van € 15,6 miljard; de studie voorspelt 32 miljoen spaarplannen in Europa tegen 2028. Aangedreven door neobrokers die honderden kosteloze spaarplannen aanbieden vanaf € 1 per maand, zijn ETF-spaarplannen in Duitsland uitgegroeid tot het gangbare instrument voor vermogensopbouw op lange termijn door particuliere beleggers. Deze structurele verschuiving bevestigt dat goedkoop, geautomatiseerd indexbeleggen een gevestigde best practice is geworden in plaats van een nichestrategie.
Wat dit voor u betekent
Bevestigt dat geautomatiseerde, goedkope indexbeleggingsplannen de gangbare standaard zijn geworden — de drempel om te beginnen met of de hoogte van maandelijkse inleg aan te passen is in feite verdwenen.
Begin januari 2024 hebben Duitse banken voor het eerst sinds jaren de „Vorabpauschale“ (vooruitbetaalde forfaitaire belasting op beleggingsfondsen en ETF’s met opbouwregeling) in rekening gebracht, omdat het officiële basistarief voor het belastingjaar 2023 is gestegen tot 2,55%, nadat dit in de periode 2021–2022. Houders van accumulerende ETF’s zijn nu opnieuw een jaarlijkse vooruitbetaling verschuldigd over ongerealiseerde winsten (basispercentage x 0,7 x fondswaarde aan het begin van het jaar, verminderd met de 30%-Teilfreistellung voor aandelenfondsen), die in mindering wordt gebracht op de belasting bij eventuele verkoop; de basispercentages bleven daarna positief (2,53% voor 2025, 3,2% voor 2026). Langetermijnbeleggers moeten elk jaar in januari voldoende contanten op de afwikkelingsrekening aanhouden om ongewenste complicaties te voorkomen.
Wat dit voor u betekent
Houders van accumulerende ETF’s moeten elk jaar in januari voldoende contanten op de afwikkelingsrekening aanhouden en controleren of hun Freistellungsauftrag de afschrijving dekt.
De spaarvrijstelling is verhoogd tot € 1.000/€ 2.000
Met ingang van 1 januari 2023 werd het „Sparer-Pauschbetrag“ (belastingvrije vrijstelling op kapitaalinkomsten) verhoogd van 801 euro naar 1.000 euro per persoon en van 1.602 euro naar 2.000 euro voor gezamenlijk belastingplichtige echtparen, vastgelegd in de Jahressteuergesetz 2022; bestaande vrijstellingsopdrachten werden automatisch met 24,844% verhoogd. Dit was de eerste verhoging sinds 2009 en leidt direct tot een stijging van het bedrag aan dividenden, rente en gerealiseerde winsten dat langetermijnbeleggers jaarlijks belastingvrij kunnen ontvangen. Beleggers dienen na te gaan hoe hun vrijstellingsopdrachten over de banken zijn verdeeld om volledig gebruik te kunnen maken van de hogere vrijstelling.
Wat dit voor u betekent
Beleggers dienen hun vrijstellingsbeschikkingen opnieuw over hun banken te verdelen en kunnen zo elk jaar meer winst belastingvrij realiseren — met inbegrip van opzettelijke verkopen tot aan de vrijstellingsgrens.
Brief van het BMF verduidelijkt belastingregeling voor cryptovaluta
Op 10 mei 2022 publiceerde het Duitse ministerie van Financiën zijn eerste uitgebreide brief over de belastingheffing op virtuele valuta, waarin werd bevestigd dat cryptovaluta in particulier bezit na een houdperiode van één jaar belastingvrij kan worden verkocht en waarin een verlenging tot tien jaar voor munten die worden gebruikt voor staking of uitlening uitdrukkelijk werd afgewezen. Beloningen voor staking en uitlening worden afzonderlijk belast als overige inkomsten (§ 22 nr. 3 EStG) tegen marktwaarde op het moment van ontvangst, met een jaarlijkse vrijstellingsgrens van 256 euro. De brief maakte een einde aan jarenlange rechtsonzekerheid en maakte van ‘buy-and-hold’ de duidelijk fiscaal optimale strategie voor Duitse cryptobeleggers.
Wat dit voor u betekent
Hierdoor is het langer dan een jaar aanhouden van cryptovaluta duidelijk de fiscaal meest voordelige strategie; beloningen voor staking en uitlening moeten bij ontvangst als overige inkomsten worden aangegeven.
De hervorming van de beleggingsbelasting (InvStRefG) treedt in werking
De „Investitionsteuerreformgesetz”, die op 1 januari 2018 van kracht werd, heeft de belastingregeling voor fondsen grondig herzien: er werd de jaarlijkse Vorabpauschale (vooruitbetaalde forfaitaire belasting op kapitaalgroei-fondsen) ingevoerd, evenals de Teilfreistellung, die 30% van de inkomsten uit aandelenfondsen (≥51% aandelen) en 15% uit gemengde fondsen (≥25% aandelen) vrijstelt. De overgangsregeling voor fondsdeelbewijzen die vóór 2009 waren aangekocht, werd beëindigd — dergelijke posities werden op 31 december 2017 beschouwd als nieuw verworven, waarbij winsten vanaf 2018 belastbaar zijn boven een persoonlijke levenslange vrijstelling van € 100.000. De hervorming heeft binnenlandse en buitenlandse fondsen (waaronder Ierse en Luxemburgse ETF’s) op gelijke voet geplaatst en bepaalt nog steeds hoe elke Duitse fondsbelegger vandaag de dag wordt belast.
Wat dit voor u betekent
De vestigingsplaats van een fonds is niet langer van belang voor belastingdoeleinden, waardoor beleggers ETF’s uitsluitend op basis van kosten en replicatiegraad kunnen kiezen — waarbij zij wel rekening moeten houden met de jaarlijkse „Vorabpauschale“ voor fondsen met opbouw van winst.
De regels veranderen, maar de berekening blijft hetzelfde. Voer je eigen inleg, rentevoet en beleggingshorizon in de calculator in en kijk wat een verandering over twintig jaar oplevert.
De KESt van 27,5%, cryptovaluta die onder het reguliere belastingstelsel is gebracht, MiFID II — en een vrijstelling op basis van de houdperiode die door twee regeringen was beloofd, maar door geen van beide is ingevoerd.
De FHSA, de stijgende TFSA-ruimte en de hogere limieten voor het Home Buyers’ Plan, de uitbreiding van het CPP, het verbod op DSC — en een aangekondigde, maar vervolgens ingetrokken verhoging van de vermogenswinstbelasting.
MiFID II en PRIIP’s, het verbod op vergoedingen voor orderstroom, ELTIF 2.0 en PEPP, en de Unie voor spaargelden en beleggingen die daar nu op wordt voortgebouwd.
PIR-rekeningen en BTP Valore, een belastingregeling voor cryptovaluta die in drie jaar tijd twee keer is herzien, en de automatische inschrijving waardoor ontslagvergoedingen nu naar pensioenfondsen worden overgeheveld.
Achteraf ingekochte 3a-pijler, AHV 21, het einde van de negatieve rente, de afgeschafte fictieve huurwaarde en de hervormingen die door de kiezers zijn verworpen.
De SECURE-wetten, commissies die tot nul dalen, spot-Bitcoin-ETF’s, de TCJA en het vervolg daarop in 2025, en de fiduciaire regels die door de rechtbanken tweemaal zijn vernietigd.
De belastingregeling voor beleggingsinkomsten blijft veranderen: vrijstellingen en tarieven, de Vorabpauschale, nieuwe regelingen voor cryptovaluta en de ingetrokken verhoging van de vermogenswinstbelasting in Canada.
De regelingen waarmee mensen daadwerkelijk met pensioen gaan: SECURE 2.0, inleg in de 3a-pijler, de uitbreiding van het CPP, automatische inschrijving bij het TFR en de nieuwe pensioendepots in Duitsland.
MiFID II, PRIIP’s, FIDLEG, het verbod op vergoedingen voor orderstroom en de fiduciaire regels die voor de rechter zijn verworpen — hoe de verkoop van producten opnieuw werd vormgegeven.
ETF-spaarplannen, spot-bitcoin-ETF’s, PIR- en FHSA-rekeningen, BTP Valore en ELTIF 2.0: het aanbod aan producten waar spaarders in kunnen beleggen – en tegen welke kosten – blijft zich uitbreiden.
Het einde van de negatieve rentetarieven, de inflatiedruk, T+1-afwikkeling en handelen zonder provisie — veranderingen die de berekeningen op de lange termijn hebben gewijzigd.
Op welke punten het standaardadvies is aangepast: nultransactiekosten, verbod op verkoopkosten, gestandaardiseerde informatieverschaffing over fondsen, en de gevolgen van negatieve reële rentetarieven voor contanten.
Wijzigingen in de limieten die groot genoeg zijn om een spaarplan te beïnvloeden: de verdubbeling van de spaarfaciliteit in Duitsland, inhaalstortingen met terugwerkende kracht in pijler 3a, TFSA, FHSA en inhaalregels.