Geänderte Empfehlungen und Faustregeln: Was hat sich geändert?

Die hier aufgeführten Einträge beziehen sich eher auf Empfehlungen als auf Rechtsvorschriften – nämlich auf die Zeitpunkte, zu denen die Standardempfehlungen für langfristige Anleger überarbeitet wurden oder hätten überarbeitet werden sollen.

Kosten sind das immer wiederkehrende Thema. Der provisionsfreie Handel in den Vereinigten Staaten seit Oktober 2019 und Kanadas Verbot von aufgeschobenen Verkaufsgebühren sowie von Folgeprovisionen bei Discount-Brokern ab 2022 haben zwei der größten wiederkehrenden Belastungen für kleine Portfolios beseitigt. Sobald die expliziten Provisionen auf null sinken, sind die verbleibenden Kosten die Fondskostenquote und der Spread, und das Verbot der Vergütung für den Orderfluss ist gerade deshalb von Bedeutung, weil es die Kosten zwischen diesen beiden Posten verschiebt, anstatt sie zu beseitigen.

Die Offenlegungspflichten haben die Vergleichsmöglichkeiten verändert. Das PRIIPs-Basisinformationsblatt wurde im Januar 2023 für OGAW-Fonds verbindlich vorgeschrieben, und die Richtlinien der ESMA zur Fondsbenennung traten im November 2024 in Kraft – letztere zielten auf eine bestimmte missbräuchliche Praxis ab, nämlich dass Fonds ein ESG-Label trugen, ohne über entsprechende Bestände zu verfügen.

Die schwierigste Lehre in diesem Abschnitt stammt aus Österreich. Die Analyse der OeNB aus dem Jahr 2023 zu den realen Vermögensverlusten während der Inflationsphase quantifiziert, welche Auswirkungen zwei Jahre negativer Realzinsen auf herkömmliche Ersparnisse hatten, und liefert das stärkste verfügbare Argument gegen den nach wie vor weit verbreiteten Ratschlag, auf unbestimmte Zeit einen großen Bargeldpuffer zu halten. Die kanadische Kapitalertrags-Episode der Jahre 2024 und 2025 verdeutlicht das Gegenteil hinsichtlich eines zu voreiligen Handelns: Die Umstrukturierung eines Portfolios im Vorfeld einer angekündigten Steueränderung, die später wieder rückgängig gemacht wurde, war an sich bereits eine kostspielige Entscheidung.