Prodotti di investimento e accesso: cosa è cambiato
Ultimo aggiornamento: 12 agosto 2026
Questi articoli illustrano cosa gli investitori possano effettivamente acquistare e attraverso quali canali. La tendenza è costante: strumenti di investimento che dieci anni fa erano riservati alle istituzioni o non disponibili sono ora accessibili ai normali risparmiatori, e i costi per accedervi si sono drasticamente ridotti.
I prodotti indicizzati hanno fatto da traino. I piani di risparmio in ETF sono diventati la modalità predefinita per costruire un portafoglio in Germania, raggiungendo livelli record nel novembre 2024, grazie ai neobroker che li offrivano a costo zero o quasi. Nello stesso periodo, gli attivi che erano rimasti al di fuori dei veicoli regolamentati sono stati integrati in essi: a febbraio 2021 la Borsa di Toronto ha quotato il primo ETF al mondo sul Bitcoin, mentre a gennaio 2024 la SEC ha approvato gli ETF spot sul Bitcoin negli Stati Uniti.
I conti fiscalmente agevolati si sono moltiplicati. L’Italia ha introdotto i PIR nel 2017 e i PIR alternativi nel 2020; il Canada ha lanciato l’FHSA nell’aprile 2023; l’Altersvorsorgedepot tedesco seguirà nel 2026. Nel settembre 2025 l’UE ha raccomandato agli Stati membri di istituire conti nazionali di risparmio e di investimento sulla stessa linea, il che fa presagire un aumento piuttosto che una diminuzione di tali strumenti.
I governi si sono rivolti anche direttamente ai risparmiatori al dettaglio. Il BTP Valore italiano, lanciato nel giugno 2023, è un titolo di Stato emesso esclusivamente per le famiglie, mentre i buoni di risparmio di Serie I negli Stati Uniti hanno pagato un tasso record del 9,62 per cento nel maggio 2022. Entrambi questi esempi ricordano che, in un periodo caratterizzato da tassi elevati, lo Stato può rappresentare la controparte più conveniente a disposizione di un piccolo investitore. All’altra estremità dello spettro di rischio, l’ELTIF 2.0 ha aperto i fondi del mercato privato agli investitori al dettaglio a partire dal gennaio 2024 — l’elemento di questa sezione che più merita scetticismo, poiché l’illiquidità è un costo che non compare in un prospetto delle commissioni.
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- I Trump Account sono aperti ai versamentiUnited States
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- La SEC approva gli ETF su Bitcoin al contanteUnited States
- Il KID dei PRIIP diventa obbligatorio per i fondi OICVMEuropean Union
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L’imposta KESt del 27,5%, le criptovalute inserite nel regime fiscale ordinario, la MiFID II — e un’esenzione legata al periodo di detenzione promessa da due governi e non attuata da nessuno dei due.
L'FHSA, l'aumento dei limiti del TFSA e del Piano per l'acquisto della casa, il potenziamento del CPP, il divieto del DSC — e un aumento delle imposte sulle plusvalenze annunciato e poi annullato.
La MiFID II e i PRIIP, il divieto di pagamento per il flusso degli ordini, l’ELTIF 2.0 e il PEPP, nonché l’Unione del risparmio e degli investimenti che si sta ora costruendo sulla base di questi elementi.
La riforma fiscale sui fondi del 2018 e la “Vorabpauschale”, una detrazione fiscale raddoppiata per i risparmiatori, il boom dei piani di risparmio in ETF e le due riforme pensionistiche in arrivo nel 2027.
I conti PIR e i BTP Valore, un regime fiscale sulle criptovalute modificato due volte in tre anni, e l’iscrizione automatica che ora trasferisce la liquidazione nei fondi pensione.
Versamenti retroattivi nel pilastro 3a, l’AVS 21, la fine dei tassi d’interesse negativi, l’abolizione del valore locativo imputato e le riforme respinte dagli elettori.
Le leggi SECURE, le commissioni azzerate, gli ETF spot sul Bitcoin, il TCJA e il suo seguito del 2025, nonché le norme fiduciarie che i tribunali hanno annullato per due volte.
Per argomento
La tassazione dei redditi da investimento è in continua evoluzione: detrazioni e aliquote, la “Vorabpauschale”, i nuovi regimi fiscali sulle criptovalute e l’annullamento dell’aumento delle imposte sulle plusvalenze in Canada.
Gli strumenti su cui le persone puntano davvero per la pensione: SECURE 2.0, i versamenti nel pilastro 3a, il potenziamento del CPP, l’iscrizione automatica al TFR e i nuovi fondi pensione tedeschi.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, il divieto di “payment-for-order-flow” e le norme fiduciarie bocciate in tribunale: come è stata ridefinita la vendita dei prodotti.
La fine dei tassi di interesse negativi, la stretta inflazionistica, il regolamento T+1 e le operazioni senza commissioni: cambiamenti che hanno stravolto i calcoli a lungo termine.
Aspetti in cui le linee guida standard sono state riviste: costi di negoziazione pari a zero, divieto delle commissioni di vendita, informativa standardizzata sui fondi e l’impatto dei tassi reali negativi sulla liquidità.
Modifiche ai limiti sufficientemente significative da incidere su un piano di risparmio: il raddoppio della franchigia per i risparmiatori in Germania, i versamenti retroattivi nel pilastro 3a, il TFSA, l’FHSA e le norme di recupero.