Quels changements pour les investisseurs en Suisse ?
Quels changements pour les investisseurs en Suisse ?
Dernière mise à jour : 8 mars 2026
La Suisse modifie ses règles d’investissement aussi souvent par référendum que par voie parlementaire, ce qui fait que le présent relevé constitue autant une liste de rejets que de réformes. Les électeurs ont rejeté la suppression du droit de timbre d’émission en février 2022, la réforme de la retenue à la source en septembre 2022 et la réforme de la prévoyance professionnelle LPP en septembre 2024. Chacune de ces mesures aurait modifié les calculs des épargnants suisses ; aucune n’a été adoptée.
Les mesures adoptées concernent principalement les piliers de la prévoyance vieillesse. L’AVS 21 est entrée en vigueur en janvier 2024, portant l’âge de référence des femmes à 65 ans et assouplissant les conditions de retrait anticipé et différé. À partir de janvier 2025, les rachats rétroactifs dans le pilier 3a sont devenus possibles, permettant ainsi aux épargnants de combler des lacunes de cotisation pouvant aller jusqu’à dix ans — il s’agit là du changement le plus significatif pour toute personne investissant via le troisième pilier. En mars 2026, le Parlement a abandonné une hausse d’impôt prévue sur les retraits en capital de la prévoyance, préservant ainsi le traitement privilégié qui rend l’option de capital attractive.
Le contexte des taux d’intérêt a connu deux revirements dans le même sens, puis un retour en arrière. La BNS a mis fin à près de huit ans de taux d’intérêt négatifs en septembre 2022, puis a ramené le taux directeur à zéro en juin 2025. Pour les épargnants, cela a marqué une brève période durant laquelle les liquidités rapportaient un rendement, quel qu’il soit, et c’est la raison pour laquelle le rendement réel d’un compte d’épargne suisse reste la référence que tout plan à long terme doit dépasser.
Sur le plan réglementaire, la FIDLEG et la FINIG sont entrées en vigueur en janvier 2020, alignant davantage la protection des investisseurs suisses sur le régime de l’UE : segmentation de la clientèle, évaluation de l’adéquation et fiche d’information de base sur les instruments financiers.
Le peuple approuve l’imposition individuelle des couples mariés
Le 8 mars 2026, les électeurs suisses ont approuvé la loi fédérale sur l’imposition individuelle par 54,2 % de oui (participation de 55,6 %), mettant fin à la taxation commune des couples mariés. Chaque conjoint remplira sa propre déclaration ; les revenus et la fortune seront répartis selon les rapports de droit civil — comptes bancaires et dépôts de titres communs pour moitié chacun, immeubles selon le registre foncier —, la déduction pour enfant à l’impôt fédéral direct passe de 6 800 à 12 000 CHF et le barème est adapté pour alléger les bas et moyens revenus et alourdir légèrement les hauts revenus ; le Conseil fédéral estime la perte de recettes à environ 630 millions de CHF. La loi doit entrer en vigueur au plus tard en 2032, le Conseil fédéral pouvant fixer une date antérieure. Pour les couples qui investissent, le titulaire de chaque compte déterminera pour la première fois dans quelle déclaration les revenus sont imposés.
Ce que cela signifie pour vous
Les couples mariés devraient examiner la détention de leurs dépôts communs et individuels : avec l’imposition individuelle, la répartition des titres entre conjoints devient un levier face au barème progressif, et non plus une simple formalité.
Le Parlement abandonne le projet d'augmentation de l'impôt sur les retraits de capital des pensions
Lors de la session de printemps 2026 (décision du Conseil national début mars 2026, après le rejet par le Conseil des États lors de la session d’hiver de décembre 2025), le Parlement a rejeté la « mesure 56 » du plan d’allègements fédéral EP27, qui aurait imposé plus lourdement les retraits forfaitaires de capital des piliers 2 et 3a, en particulier au-delà de 500 000 CHF. Il s’agit de la date du rejet parlementaire, et non d’une entrée en vigueur : les retraits restent imposés une seule fois, séparément des autres revenus, à des taux réduits. Les épargnants à long terme conservent une sécurité de planification ; l’échelonnement des retraits sur plusieurs années reste la stratégie d’optimisation standard.
Ce que cela signifie pour vous
La sécurité de planification pour les retraits forfaitaires est préservée : l’échelonnement des versements des piliers 2 et 3a sur plusieurs années fiscales reste la stratégie d’optimisation standard, sans qu’aucune restructuration ne soit nécessaire.
L’initiative pour un impôt fédéral sur les successions rejetée en votation
Le 30 novembre 2025, le peuple suisse a rejeté l’« initiative pour l’avenir » de la Jeunesse socialiste par 78,3 % contre 21,7 % (participation de 42,9 %), tous les cantons ayant voté non. L’initiative aurait instauré un impôt fédéral de 50 % sur les successions et donations au-delà d’une franchise de 50 millions de CHF, affecté à la protection du climat ; le Conseil fédéral et le Parlement s’y opposaient, avertissant que 77 à 93 % du substrat fiscal potentiel quitterait le pays et que les pertes d’impôts sur le revenu et la fortune pourraient atteindre 2,8 à 3,7 milliards de CHF. L’imposition des successions et des donations reste donc du ressort des cantons, sans prélèvement fédéral, et le statu quo — la plupart des cantons exonèrent les conjoints et les descendants directs — demeure inchangé.
Les électeurs approuvent la suppression de la valeur locative présumée (Eigenmietwert)
Le 28 septembre 2025 (date du scrutin), 57,7 % des électeurs suisses ont approuvé la suppression de l’imposition de la valeur locative imputée sur les logements occupés par leur propriétaire ; l’entrée en vigueur n’est pas attendue avant 2028, une fois que le Parlement aura finalisé la mise en œuvre. Les déductions au titre des intérêts hypothécaires et des frais d’entretien disparaissent en grande partie, et les cantons pourront prélever un nouvel impôt foncier sur les résidences secondaires occupées par leur propriétaire. Pour les investisseurs à long terme propriétaires d’un bien immobilier, l’intérêt de conserver des emprunts hypothécaires importants à des fins fiscales s’affaiblit, ce qui modifie le calcul entre amortissement et investissement.
Ce que cela signifie pour vous
Les propriétaires devraient réévaluer le choix entre amortissement et investissement : le fait de conserver un prêt immobilier important pour des raisons fiscales perdra toute justification une fois que cette modification entrera en vigueur.
Le 19 juin 2025, la Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur de 25 points de base pour le ramener à 0 %, ce qui constitue sa sixième baisse consécutive depuis mars 2024, invoquant une inflation très faible et brièvement négative. Les comptes d'épargne et les obligations en CHF offrent à nouveau un rendement quasi nul en valeur nominale, ce qui fait renaître le contexte qui prévalait avant 2022. Pour les investisseurs à long terme, cela renforce les arguments contre la détention de liquidités excédentaires et accroît l’attrait relatif des actions et des solutions de placement relevant du pilier 3a.
Ce que cela signifie pour vous
Les liquidités excédentaires ne rapportent plus rien — les arguments en faveur des solutions de placement du pilier 3a et des actions, plutôt que des comptes d'épargne, reprennent toute leur pertinence.
Les rachats rétroactifs dans le pilier 3a sont autorisés
Suite à une décision du Conseil fédéral du 6 novembre 2024, de nouvelles règles, applicables à compter du 1er janvier 2025, permettent aux personnes percevant un revenu soumis à l’AVS de combler rétroactivement les lacunes de cotisation du pilier 3a pour une période maximale de dix années antérieures (années manquantes à compter de 2025, de sorte que le premier rachat rétroactif est possible en 2026). Chaque rachat est plafonné au petit montant maximal annuel (7 258 CHF en 2026), nécessite le paiement intégral de la cotisation régulière de l’année en cours et est entièrement déductible du revenu imposable. Cela augmente considérablement la capacité d’épargne défiscalisée des investisseurs à long terme percevant des revenus irréguliers.
Ce que cela signifie pour vous
Les épargnants présentant des lacunes de cotisation à partir de 2025 devraient les suivre de près et prévoir dans leur budget des versements rétroactifs — chacun d’entre eux venant renforcer leur capacité d’épargne défiscalisée et protégée.
La réforme de la prévoyance professionnelle LPP a été rejetée lors d’un référendum
Le 22 septembre 2024 (date du scrutin), 67,1 % des électeurs ont rejeté la réforme de la loi sur la prévoyance professionnelle (LPP), qui aurait réduit le taux de conversion minimal de 6,8 % à 6,0 %, abaissé le seuil d’entrée et diminué la déduction de coordination afin de mieux assurer les travailleurs à temps partiel. Le statu quo légal perdure, même si de nombreuses caisses de retraite ont déjà mis en œuvre des taux de conversion effectifs plus bas dans leurs régimes surobligatoires. Les investisseurs à long terme ne devraient pas compter sur une amélioration structurelle des rendements du 2e pilier et devraient pondérer leur épargne privée (3e pilier a, avoirs libres) en conséquence.
Ce que cela signifie pour vous
Ne comptez pas sur une amélioration structurelle des rendements du 2e pilier — pondérez en conséquence votre épargne privée via le 3a et vos actifs libres.
Entrée en vigueur de la réforme AVS 21 : âge de référence fixé à 65 ans pour les femmes
Adoptée par 50,55 % des électeurs le 25 septembre 2022, la réforme AVS 21 est entrée en vigueur le 1er janvier 2024 (date d’entrée en vigueur). L’âge de référence de la retraite pour les femmes passe progressivement de 64 à 65 ans entre 2025 et 2028 (avec une compensation pour les cohortes de transition nées entre 1961 et 1969), la TVA a augmenté de 0,4 point de pourcentage pour financer l’AVS, et le versement des prestations de retraite est devenu flexible entre 63 et 70 ans, y compris le versement partiel et le report. Les horizons de planification de la retraite et le calendrier des retraits du pilier 3a/des prestations de retraite doivent être réajustés en fonction du nouvel âge de référence et des options de flexibilité.
Ce que cela signifie pour vous
Le moment du départ à la retraite ainsi que l’ordre de retrait des avoirs du pilier 3a et du capital de retraite devraient être réajustés en fonction de l’âge de référence de 65 ans et de la fourchette de retrait flexible comprise entre 63 et 70 ans.
La réforme de la retenue à la source rejetée par référendum
Le 25 septembre 2022 (date du scrutin), 52,0 % des électeurs ont rejeté la réforme qui aurait supprimé l’impôt à la source de 35 % sur les intérêts des nouvelles obligations nationales et aboli le droit de timbre de cession sur les transactions portant sur des obligations nationales. Le statu quo est maintenu : les investisseurs suisses continuent de payer à l’avance la retenue à la source sur les intérêts des obligations nationales et de la récupérer via leur déclaration d’impôt, tandis que le marché obligataire national conserve son désavantage structurel. Pour les investisseurs à long terme, il reste essentiel de déclarer correctement leurs actifs afin de récupérer la retenue à la source.
La BNS met fin aux taux d'intérêt négatifs après près de huit ans
Le 22 septembre 2022, la Banque nationale suisse a relevé son taux directeur de 75 points de base, le faisant passer de -0,25 % à 0,5 %, mettant ainsi fin à l’ère des taux négatifs qui avait débuté en décembre 2014. Les liquidités, les comptes d’épargne et les obligations en CHF ont retrouvé des rendements nominaux positifs pour la première fois depuis des années, modifiant ainsi les calculs d’allocation d’actifs pour les portefeuilles conservateurs à long terme. Cette décision a marqué le début d’un cycle de hausse des taux jusqu’à 1,75 % (juin 2023), avant que les baisses ne reprennent en 2024-2025.
Ce que cela signifie pour vous
Les allocations conservatrices ont retrouvé leurs piliers fondamentaux : les liquidités et les obligations en CHF rapportent à nouveau, de sorte que les pondérations de portefeuille définies à l’époque des taux négatifs méritent d’être réexaminées.
La suppression du droit de timbre (taxe d'émission) a été rejetée lors d'un référendum
Le 13 février 2022 (date du scrutin), 62,7 % des électeurs ont rejeté la suppression du droit de timbre fédéral de 1 % sur les capitaux propres levés par les entreprises pour un montant supérieur à 1 million de francs suisses. Ce rejet a permis de préserver le cadre fiscal suisse en matière de droits de timbre et a mis un terme à la dynamique politique plus large visant à supprimer les droits de timbre, y compris la taxe sur les transactions boursières (Umsatzabgabe) que les investisseurs particuliers paient sur les opérations effectuées par l’intermédiaire de courtiers suisses. Les frais de transaction chez les dépositaires suisses restent donc structurellement plus élevés que chez les courtiers étrangers, ce qui constitue un facteur déterminant dans le choix du courtier pour les investisseurs qui adoptent une stratégie d’achat et de conservation.
Ce que cela signifie pour vous
Les opérations effectuées par l'intermédiaire de dépositaires suisses restent structurellement plus onéreuses — le statu quo en matière de droit de timbre continue de rendre les courtiers étrangers attractifs pour les investisseurs adeptes de la stratégie « acheter et conserver » et soucieux des coûts.
Lois FIDLEG/FINIG relatives aux services et institutions financiers en vigueur
La loi sur les services financiers (FIDLEG/FinSA) et la loi sur les établissements financiers (FINIG/FinIA) sont entrées en vigueur le 1er janvier 2020 (date d’entrée en vigueur, avec des périodes de transition pouvant aller jusqu’à deux ans). Elles ont introduit en Suisse une protection des investisseurs calquée sur la directive MiFID de l’UE : segmentation de la clientèle (particuliers/professionnels/institutionnels), contrôles d’adéquation et de pertinence, documents d’informations clés pour les instruments financiers, affiliation obligatoire à un médiateur et agrément des gestionnaires d’actifs indépendants. Les investisseurs particuliers bénéficient désormais de protections nettement renforcées en matière de transparence et de conduite lors de l’achat de produits d’investissement et de conseils.
Les règles changent, mais les calculs restent les mêmes. Saisissez le montant de vos cotisations, le taux et la durée dans le calculateur et découvrez l'impact d'un changement sur une période de vingt ans.
L'impôt KESt de 27,5 %, l'intégration des cryptomonnaies dans le régime fiscal ordinaire, la directive MiFID II — et une exonération liée à la durée de détention promise par deux gouvernements mais qui n'a été mise en œuvre par aucun des deux.
La FHSA, l'augmentation des plafonds du CELI et du Régime d'accession à la propriété, le renforcement du Régime de pensions du Canada, l'interdiction des frais de vente conditionnels — ainsi qu'une hausse des impôts sur les plus-values annoncée, puis annulée.
La directive MiFID II et la réglementation PRIIP, l’interdiction des rémunérations liées au flux d’ordres, l’ELTIF 2.0 et le PEPP, ainsi que l’Union de l’épargne et de l’investissement qui se construit actuellement sur cette base.
La réforme fiscale de 2018 relative aux fonds d'investissement, la « Vorabpauschale » (abattement fiscal doublé pour les épargnants), l'essor des plans d'épargne en ETF et les deux réformes des retraites prévues pour 2027.
Les comptes PIR et les BTP Valore, un régime fiscal applicable aux cryptomonnaies remanié à deux reprises en trois ans, ainsi que l'adhésion automatique qui prévoit désormais le versement des indemnités de licenciement dans des fonds de retraite.
Les lois SECURE, les commissions réduites à zéro, les ETF sur le Bitcoin au comptant, la TCJA et sa suite prévue pour 2025, ainsi que les règles fiduciaires que les tribunaux ont invalidées à deux reprises.
La fiscalité des revenus d'investissement ne cesse d'évoluer : abattements et taux, « Vorabpauschale », nouveaux régimes applicables aux cryptomonnaies et annulation de la hausse de l'imposition des plus-values au Canada.
Les dispositifs sur lesquels les gens comptent réellement pour leur retraite : SECURE 2.0, les versements supplémentaires au pilier 3a, le renforcement du Régime de pensions du Canada (RPC), l'adhésion automatique au TFR et les nouveaux comptes d'épargne-retraite allemands.
MiFID II, PRIIP, FIDLEG, l'interdiction des rémunérations liées au flux d'ordres et les règles fiduciaires rejetées par la justice : comment la commercialisation des produits a été repensée.
Plans d'épargne en ETF, ETF Bitcoin au comptant, comptes PIR et FHSA, BTP Valore et ELTIF 2.0 : l'éventail des produits accessibles aux épargnants, et à quel coût, ne cesse de s'élargir.
La fin des taux d'intérêt négatifs, la pression inflationniste, le règlement T+1 et les transactions sans commission : autant de changements qui ont bouleversé les calculs à long terme.
Les points sur lesquels les recommandations standard ont été révisées : frais de transaction nuls, suppression des frais de vente, normalisation des informations sur les fonds et impact des taux réels négatifs sur les liquidités.
Modifications suffisamment importantes pour avoir un impact sur un plan d'épargne : le doublement de l'abattement fiscal pour épargnants en Allemagne, les versements rétroactifs dans le pilier 3a, le CELI, le FHSA et les règles de rattrapage.