Les conditions de marché qui ont bouleversé les règles : ce qui a changé

Cette rubrique est volontairement concise et ne contient aucun commentaire sur les marchés : une variation de taux ou le niveau d’un indice n’y figure que lorsqu’elle a modifié les calculs sur lesquels repose un plan à long terme.

Le cycle des taux d’intérêt en est la principale cause. La BCE a mis fin aux taux d’intérêt négatifs en juillet 2022 et la BNS lui a emboîté le pas en septembre de la même année, mettant ainsi un terme à près de huit années durant lesquelles la détention de liquidités en Suisse coûtait de l’argent. En juin 2025, la BNS avait ramené son taux à zéro. Pour un épargnant, cela a marqué une brève période durant laquelle les liquidités rapportaient un rendement, et c’est également ce qui a réactivé la « Vorabpauschale » allemande, qui était restée inactive au taux de base nul depuis 2018.

L’inflation constitue le deuxième volet. L’OeNB a fait état d’une perte de patrimoine réel record pour les épargnants autrichiens au cours de la période de resserrement de 2022-2023 — l’illustration la plus claire dont on dispose des effets d’un taux d’intérêt nominal inférieur à l’inflation sur le pouvoir d’achat en l’espace de deux ans seulement.

Le troisième volet concerne la structure du marché. Les transactions sans commission sont devenues la norme du secteur aux États-Unis en octobre 2019, le Canada est passé au règlement T+1 en mai 2024 et les volumes des plans d'épargne en ETF en Allemagne ont atteint des niveaux records la même année. Aucun de ces événements ne constitue une actualité au sens quotidien du terme ; tous ont toutefois modifié le coût réel de mise en œuvre d'une cotisation mensuelle régulière.