Marktbedingungen, die die Regeln verändert haben: Was hat sich geändert?

Dieser Abschnitt ist bewusst kurz gehalten und enthält keinerlei Marktkommentare: Eine Zinsänderung oder ein Indexstand wird hier nur dann erwähnt, wenn sie die Berechnungsgrundlage eines langfristigen Plans verändert hat.

Der Zinszyklus ist hierfür maßgeblich verantwortlich. Die EZB beendete die Negativzinsen im Juli 2022, und die SNB folgte im September desselben Jahres, womit eine fast achtjährige Phase endete, in der das Halten von Bargeld in der Schweiz Geld kostete. Bis Juni 2025 hatte die SNB den Leitzins auf null gesenkt. Für Sparer ergab sich dadurch ein kurzes Zeitfenster, in dem Bargeld eine Rendite abwarf, und dies war auch der Auslöser für die Wiederaufnahme der deutschen Vorabpauschale, die seit 2018 aufgrund des Null-Leitzinses ausgesetzt war.

Inflation ist der zweite Schwerpunkt. Die OeNB dokumentierte während der Krise der Jahre 2022–2023 einen Rekordverlust an realem Vermögen für österreichische Sparer – das deutlichste verfügbare Beispiel dafür, wie sich ein nominaler Einlagenzinssatz unterhalb der Inflationsrate bereits innerhalb von nur zwei Jahren auf die Kaufkraft auswirkt.

Der dritte Schwerpunkt betrifft die Marktstruktur. Der provisionsfreie Handel wurde im Oktober 2019 zum US-Branchenstandard, Kanada stellte im Mai 2024 auf die T+1-Abwicklung um, und das Volumen der ETF-Sparpläne in Deutschland erreichte im selben Jahr Rekordwerte. Keine dieser Entwicklungen ist im alltäglichen Sinne eine Neuigkeit; doch alle haben die tatsächlichen Kosten für die Ausführung einer regelmäßigen monatlichen Einzahlung verändert.